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9月19日晚，*ST美尚发布公告称，公司股票已被深圳证券交易所决定终止上市，并将于9月20日正式被摘牌。值得一提的是，*ST美尚最新收盘价为0.13元/股，最新市值为8766万元，在尚未退市的股票中，收盘价和A股市值均为A股最低值。

据了解，由于*ST美尚股票被深交所决定终止上市，根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则(2024年修订)》《关于退市公司进入退市板块挂牌转让的实施办法》等相关规定，公司应当在股票被终止上市后及时做好相关工作，以确保公司股份在摘牌后四十五个交易日内可以进入全国中小企业股份转让系统有限责任公司依托原证券公司代办股份转让系统设立并代为管理的两网公司及退市公司板块挂牌转让。

这也意味着公司即将进入三板市场进行交易。

业绩造假 繁荣终成空

2015年底，美尚生态在创业板成功上市，彼时随着城市化率的提高，对城市园林绿化的需求也在不断增长。城市化进程的推进带动了市政园林市场的扩展，为园林行业提供了广阔的市场空间。

美尚生态在此时展现出的优秀业绩，也推动着股价水涨船高。2016年4月除权前，公司股价曾经一度高达150元每股上方，市值也超过百亿。

股价的大涨，也令其创始人王迎燕赚的盆满钵满，在美尚生态股价的最高点，王迎燕的身价也来到了50多亿。

公开资料显示，王迎燕1967年出生，曾就读于江南大学，她曾名列胡润富豪榜，在2018年还跟董明珠一道，被列入福布斯中国上市公司最佳女性CEO榜单，排在第七位。

然而，令投资者难以想象的是，公司自上市以来的数据，乃至上市以前的财务数据，都存在了造假的情况，*ST美尚的退市直接触发因素是其股票在连续20个交易日内股价低于1元，这一股价走势触动了深交所的强制退市规则。但事实上，这只是冰山一角，背后更深层次的原因是公司长期以来的财务造假和信息披露违规。

从上市前的2012年开始，*ST美尚就已经开始虚增净利润，这一行为一直持续到2020年半年报，时间跨度长达八年半。在此期间，公司通过各种手段虚增利润，包括虚假记账、虚记银行利息收入等方式造假，或许才是其最终黯然退市的根本原因。

经证监会查实，从2012年到2020年，包括2015年的上市招股说明书，2016年的关联交易报告书，2017年公司债券募集说明书，以及各份年报，通通都存在造假记录。其中由于公司各项融资存在的造假行为，还构成了欺诈发行行为，这一点在资本市场上的性质已经十分严重。

具体来看，美尚生态的财务造假手段可谓五花八门。

首先，公司通过虚假登记应收账款，将未收回的账款记为已经收回，从而在账面上虚增了公司的现金流和利润。其次，公司还虚报了银行存款和利息收入，即使在银行账户中没有相应的存款，公司也大胆地记录了大额的利息收入，这种行为不仅虚增了公司的利润，也严重误导了投资者和市场。

除了在公司总部层面进行财务造假，*ST美尚还将其子公司纳入了造假的范畴。通过虚增子公司的收入和利润，公司进一步夸大了自己的财务表现，这种行为在2017年和2018年尤为明显，涉及金额高达数千万元。

美尚生态除了涉嫌欺诈发行外，其创始人王迎燕还因联合私募机构操纵自家公司股票被证监会罚款500万元，动用了上百个账户，操纵时间长达2年，交易额超过800亿元，最终却巨亏2亿多元。虽然这笔交易最终没有获利，但这种行为也涉嫌严重的内幕交易，属于违法行为。

虚假的业绩和反复的自我炒作，带来的股票市值终归是镜花水月，随着造假的事实不断浮出水面，公司的股价也持续下挫，若以2016年股价最高点计算，公司股价下跌超99%，下跌程度与财富全部蒸发几乎无异。

退市背后 警钟宜长鸣

触及面值退市是市场的选择，而其背后的违法行为，则需要法律的制裁。针对其多年来的业绩造假、关联交易以及资金占用等行为，证监会在去年下发行政处罚决定书决定对美尚生态责令改正,给予警告,并处以1,330万元罚款;对王迎燕给予警告,并处以1,510万元罚款。

针对*ST美尚的欺诈发行违法行为，证监会决定对公司多名相关当事人进行处罚。其中，对时任公司财务经理、财务总监钱仁勇给予警告，并处以70万元罚款；对时任公司会计机构负责人吴运娣、时任公司监事季斌、时任公司副总经理周芳蓉、时任公司副总经理惠峰给予警告，并分别处以53万元罚款；并对金点园林董事长等进行了警告和罚款。

而就在此前的9月13日，美尚生态还刚刚收到关注函，其中对于实控人王迎燕给予终身不得担任上市公司董监高的处分。

*ST美尚的事件本身随着公司的退市与相关责任人的处罚，或许将逐渐褪去。但这个事件无疑给整个资本市场敲响了警钟。它提醒所有市场参与者，特别是上市公司，必须严格遵守市场规则，真实、准确、完整地披露信息。一家上市公司想要能够在资本市场长期立足，只有脚踏实地、诚信经营，才能走得稳、走得远。任何试图通过财务造假和信息披露违规来误导投资者的行为，最终都将受到严惩。

此外，*ST美尚的退市也给投资者带来了一定的警示：投资决策不能仅仅依赖于公司的市值和股价，而应该更加关注公司的基本面和治理结构。对于那些存在财务造假和信息披露违规嫌疑的公司，投资者应该保持警惕，避免盲目投资。